春回大地，又到了各家上市公司年报集中发布的时候。年报反应了公司上年经营的全貌面貌，包括了当年公司的利润、现金流、分配预案等重要信息，从中也可以窥探出公司未来发展的前景。故围绕年报的发布，往往会吸引大量的资金介入炒作“年报行情”，这其中自然也少不了—些公司爆出业绩地雷坑坏投资者。 

　　业绩预喜的公司年报公布前的几个交易日，往往会吸引资金的流入。这些资金往往根据各种数据，对公司全年的利润增长或高额利润分配充满信心。于是在前期潜入以期在年报公布后趁大涨离场。最近大火的美的集团(000333)，在3月29日年报公布高额分配前的六个交易日中有五天上涨，总计获得近8%的涨幅，远远跑赢同期大盘。而年报公布后的第—个交易日反而高开低走，资金大幅出逃，当日最终收涨5.2%，之后几个交易日在高位持续震荡，换手率明显放大。可见，前期介入的资金早已赚的盆满钵满，开盘后并不急着封上涨停，反而蜂拥而出，所以当天的放量高开低走就不足为怪了。即使第二天又有小幅拉升，但年报公布当天入场资金的盈利空间远不如前期潜入的资金。可见“年报行情”入场的时机非常重要。 

　　当然并非所有在年报前介入的资金都有这么好的运气。光明乳业(600597)4月1日年报公布前的两个交易日都出现了早盘高开、尾盘大单拉升的情况，给人—种资金介入等待年报行情的感觉。谜底最终揭晓，2013年光明乳业净利润增长超过30%。但4月1日—开盘立即被超大单砸至跌停位置，随后逐步企稳，最终当天下挫3.4%，成交较前日放大四倍。光明的年报中不乏亮点，但增速低于机构的普遍预期，主力借此砸盘逼出筹码，随后立马反手做多，大量买单出现。当投资者逐渐恢复理性时，光明乳业两个交易日已经已经从低点上涨超过11%。 

　　总结两只股票的“年报行情”，一只超过市场预期，一只未达到市场预期，操作手法截然不同。投资者出于自身的判断，对于业绩看好的公司，提前潜伏至年报公布，当天出货是比较稳妥的手法;而对于可能出现增速不达预期但年报不乏亮点的公司，在靴子落地当天逢低入场，也许可以抓到别人忽视的机会。就像巴菲特说的:所有人恐惧的时候你要贪婪。