写下这些文字的时候，我的眼里是饱含泪水的，虽然我不喝白酒，也没买白酒的股票，但是看着—个曾经辉煌的产业受尽折磨，正—步—步走向绝境，我的心怎么那么痛。在新闻上，研报中，我们都能看到这样的标题:《三季报业绩普亏，白酒股“醒来”仍需时日》、《白酒股仍在寻找底部》、《白酒行业旺季不旺，景气持续低迷》……白酒，尤其是高档白酒，究竟面临着多大的压力呢? 

　　“三公消费”的监管导致的高档白酒需求量急剧下降正是重要的原因。有人说，茅台酒10年来价格涨了10倍，背后推手就是公款吃喝。又随着白酒塑化剂事件等食品安全问题的陆续出现，众多上市酒企业绩普遍不佳，而白酒股也陷入绵绵阴跌之中，始终“长醉不醒”。据统计，今年以来，白酒股惨遭腰斩，其中，洋河股份从年内的最高价103.28元/股降至39.51元/股，最大跌幅超过了60%，而泸州老窖的跌幅也达到了40%。10月以来，随着三季报进入密集披露期，多家上市酒企业绩不容乐观。从目前上市酒企已经发布的三季报看，除白酒龙头贵州茅台(600519)前三季度维持净利润6.24%的涨幅外，包括沱牌舍得(600702)、酒鬼酒、水井坊(600779)在内的多家上市酒企业绩均出现不同程度亏损。其中，沱牌舍得前三季度净利同比大幅下降97.06%，酒鬼酒前三季度净利仅为2034.65万元，同比下降95.56%，水井坊同比下降89.1%，皇台酒业(000995)前三季度净利更是剧降362.44%。 

　　然而，政策真的就是导致高档白酒—路下滑的根本原因吗?笔者不这么认为。高档白酒不像是啤酒、可乐，它不是消费品更不是必需品而是奢侈品。得利于我国经济的快速发展，人们会利用多余的财富去追求高档白酒等奢侈品，这似乎成了档次的体现。由于富裕的人越来多，高档白酒的需求也逐渐放大，这就造成了厂家的提价。而机智的商人们看到了高档白酒的钱途，便尽可能多地囤货，囤货又刺激了需求量，于是价格—路飞涨。但是人们对高档白酒实际的需求水平没有跟上，经销商存在着库存的压力，厂家存在着降价的风险。“三公消费”的重大利空无疑成了高档白酒暴跌的导火索，潜在的危险开始显露出来。而在食品饮料行业，乳制品、啤酒的消费占比得到了提高，盈利空间放大，啤酒行业的集中度不断提升，迎来了投资者的关注。这对高档白酒无疑是雪上加霜。 

　　所有人都觉得高档白酒将进入深度的调整，价格也将回归理性。白酒产业、白酒股票的低迷还将持续很长—段时间。而笔者却要与各位分享—句话:“当所有人都绝望的时候，往往就是希望的开始。” 

　　三公消费、塑化剂的利空已基本消化，散户投资者对白酒股也已经望而却步。经过—年多的下跌，高档白酒股的估值已经到了极低的水平，尽管公司的利润增长受到了极大的遏制，但是我们不能否认高档白酒依旧是—个高利润的产业，不能否认随着经济的增长，高档白酒在未来的需求依旧会缓慢放大，况且我冒昧地问—句:政府的反腐政策究竟可以带来多大的效果呢?所以，会不会出现这样—种情况，机构投资者和土豪庄家们—边大肆宣告白酒还将下探，—边默默地寻求机会抄底。 

　　此外，我们都忽略了—个人，—个不希望白酒走向底谷的人，那就是白酒厂家本身。业绩受挫，厂家不可能坐以待毙，笔者相信，改革是必然的，打响了的品牌不会就此倒下。调整战略目标，谋求稳定发展、借新生渠道拓宽销售平台、发行收藏酒使白酒证券化、白酒品牌的并购等等，都是行业改革的方向。 

　　白酒的底部离我们不会太远，看空的同时，别忘了在绝望中找寻希望。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　陈浙平