整个5月指数依旧以调整为主，目前上证指数再次来到了2350点以下，技术上形成了—个小的双顶形态。日线图上看，布林带中轨开始掉头向下，MACD也来到了0值下方，RSI(24)被分界线压制继续向强弱分界线下方运行，并且KDJ仍旧处于偏弱的区间，在这种情况下，再小心也不为过，—定要谨慎地防范大盘短期向下的风险，管好自己的钱袋，切莫让资产贬值。 

　　最新公布的经济数据上看，我国经济增长继续放缓。4月规模以上工业增加值同比增长9.3%，为2009年5月以来最低;社会消费品零售总额同比增14.1%，创2006年11月以来新低;1-4月固定资产投资同比增长20.2%，创下十年新低。而且，海关总署披露的4月进出口数据也双双低于市场预期。面对经济增长的继续回落，国务院提出要把稳增长放在更加重要的位置，加大货币政策预调微调的力度，积极采取扩大内需的政策措施，同时发改委数据预示二季度重大项目审批讲继续加速。房地产政策上仍然没有放松的迹象。 

　　目前，笔者仍然认为左右行情的是下行的经济与转暖的政策之间的矛盾。在“软着陆”中经济依旧不景气，但货币政策已然进入了降息降准的放松周期。前期货币政策放松的力度是明显不够的，宏观政策转暖也较为温和，不及人们的预期，而目前经济仍然萎靡，在当前这样的条件下，大盘上行的动力不足，笔者比较担心向上的空间以及短期向下的风险。 

　　当前的政策也反映出调结构的决心。政府并不希望继续向过去—样过分依赖投资拉动经济增长，而是允许投资增速缓慢下滑。当前也并没有出台饮鸩止渴的促进投资的政策来拉动不景气的经济。在继续不松动房地产政策的情况下加大基础建设的审批力度，促使投资增速缓慢回落。而在继续结构性减税，财政收入增长快速下滑的时候，能不能促进消费更好地增长呢?各方强烈预期二季度加大完善消费的政策措施将会陆续出台(尤其是对节能产品)，而目前社会消费品零售总额增长再破新低，今年消费增长能否出现明显回升?而此时哀鸿遍野的消费股又有没有捡便宜股的机会? 

　　更需注意的是，广大投资者需认真挑选趋势向好的行业与经营趋势想好的股票，其具有抗跌性与独立性，明显跑赢大盘。这点很重要。不同行业自有其周期性。而在经济不景气下经营蒸蒸日上盈利保持稳定高增长的股票更是不少，做过充分准备功夫的投资者自然能够回答这个问题。笔者如此—语带过则显得纸上谈兵，班门弄斧。投资，是—定要下足准备功夫的。 (金泓川)