我们习惯性地刷同花顺F10来了解个股信息，除了关注主营业务范围、资产负债情况、控盘主力构成等重要指标，你是否留心过外表看似平凡，实则内涵丰富的“市盈率”。 

　　所谓的“市盈率”是指在一个考察期(通常为12个月的时间)内，普通股的价格和每股收益的比率。具体公式为:市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利。市盈率也分为静态市盈率和动态市盈率。静态市盈率，就是传统意义上的“市盈率”，是衡量普通股投资价值的一种动态指标。而动态市盈率，则是静态市盈率再除以年增长率，主要用于衡量普通股的增长性。简言之，市盈率是很具参考价值的股市指标，容易理解且数据容易获得，对投资者考量普通股基本面中的稳健性和潜力有特殊的指导意义。 

　　一般来说，市盈率水平可以粗略地划分为以下四个层次:0-13:即价值被低估;14-20:即正常水平;21-28:即价值被高估;28十:即反映股市出现投机性泡沫。 

　　那究竟何谓“合理的市盈率”?关于这个论题，其实并没有准确的定论。例如，较低的市盈率通常是那些已经发展成熟的，成长潜力不大的公司股票，尤其是蓝筹股的特点。但也可能是正在面临或将要面临困境，甚至是破产风险的公司股票的特点。其次，如果低市盈率是由于低迷的销售、经济增长缓慢或投资者看空等暂时的市场状况造成的，股票的价值可能被低估。因此在购买低市盈率的股票以前，查看—下信息服务公司对公司安全性和财务稳定性的评价，再做出审慎的抉择。 

　　相反，高市盈率通常是成长型公司股票的特点，它反映了投资者对这些公司的信任和对公司长期成长前景的看好，他们认为这些公司的新产品开发和市场拓展的努力很可能给公司股东带来不断增长的回报。因此，他们愿意为今天的股票付出相对较高的价格，以便从公司未来的成长中获利。但矛盾的是，高市盈率也被看作利空信号，这可能意味着公司的股票价值被高估，很快将会下跌，返回到由股票内在价值决定的正常的价格水平。从这些相互矛盾的可能性中我们可以得出一个肯定的结论:高市盈率通常意味着高风险，高风险意味着可能会有高回报。同样地，我们要以动态的眼光看待高市盈率的股票，牢牢地抓住成长性与稳定性这两个核心，适度权衡两者的比重。 

　　但市盈率也不是万能的。静态市盈率也并不能真正反映上市公司的实际经营状况。第—，每股收益反映的是年终或半年报的数据，采用的是过去数据与当前变动的股价计算，不仅数据有滞后性，而且其真实性也大打折扣。第二，上市公司业绩的构成比较复杂，包含了许多投资收益、资产重组、股本扩长等因素，应当与公司净资产、现金流、未收未付账款、损益结合起来分析。第三，静态市盈率没有表现出行业及本公司未来预期。而动态市盈率的—个最大的问题就是不确定性，也就是公司发展走向难以预测。第—，经营环境变化较大，许多时候政策面和经济大势都对公司经营产生较大的影响。第二，上市公司投资方面损益难以预料，存在着业绩大起大落的可能。第三，经营管理层不稳定，股东所持股份随时会发生变化，不仅存在着股权的换手而且经营团队的变化对公司经营也有影响。 

　　总之，关于市盈率，有两句话与君共勉:宁可信其有不可信其无，但若全盘皆信则必将全盘皆输。　　　　　　　朱郑琳